3月27日晚，好意思图发布2025年财报：收入同比增长28.8至38.6亿元；净利润同比下降12.7至7亿元，受昨年同时加密货币收益及向阿里刊行可转股债券开支影响；经颐养净利润同比增长64.7至9.7亿元。好意思图昨年举座月活达到2.76亿庆阳有粘钢绞线，外洋月活用户次冲破1亿。

这半年来，“大模子合并愚弄”的暗影直笼罩在愚弄公司头顶。岁首于今，好意思图港股下落近33，报4.73港元/股，现时总市值216.6亿港元。业内以为，这面是地缘政风险驱使资金流向细目的金钱主义，另面是“合并愚弄/软件”的论调在大模子厂商走向智能体时期中演烈。

在财报会上，上述问题也被问及，好意思图公司独创东说念主吴欣鸿回报称，“大模子合并愚弄”不缔造，在AI生态链上，模子和愚弄不是掩盖的关系，尤其在许多垂直场景上，通用大模子并不具备“拜托齐全后果”的干事智商，继续这些即是愚弄征战者的契机。

这年图像模子迭代速即，尤其谷歌的NanoBanana顺利出圈酿成粗鄙影响力。若是以电市场景的图片野心为例，与这些大模子比较，好意思图不被“合并”的中枢竞争力是什么？

“举例用大模子作念电商图庆阳有粘钢绞线，响应每次作念图齐要再行来次，且需要不休对话去教导大模子图片的颐养细节。另外电商有许多金钱，当年哪些618底图回荡率较好，要找全电商平台的实践共和不同尺寸，并酿成金钱解决库以供调用。”好意思图公司家具官陈剑毅示意，通用大模子输出的图片立场趋同，而在交易竞争中杀青好回荡，离不开精良的行业告戒和数据荟萃。

他提到，钢绞线里面家具司应允与商浅薄构兵、了解需求响应，“当今咱们好几个中枢家具司理就在好意思国调研，构兵外洋迭代公共化家具。”在作念国内电商用具时，家具司理也入广州、义乌、杭州等地调研。这些是巨头不会针对垂直场景去作念的事情。

当年的2025年，好意思图进犯的家具发达是将AI智能体的智商接入大部分家具中。好意思图近期也晓谕接入“龙虾”（OpenClaw），掩盖公共影像制作中的个东说念主与企业场景。陈剑毅以为，改日“龙虾”会成为许多模子或家具的标配，基于其构建的插件生态将卓绝繁荣，好意思图需要提前布局。财报会提到，智能体带动了多Token付费，且栽种了用户平均付费。

对好意思图来说，在AI的广大叙事除外，垂直间隙粗略能长出适愚弄公司的交易果实。

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刘晓洁

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