和田缓粘结预应力钢绞线 密集上调目标价 外资继续看好中国资产！

　　11月14日消息，花旗将腾讯控股目标价上调至751港元/股和田缓粘结预应力钢绞线，并重申“买入”评；美银证券也维持腾讯控股“买入”评，目标价780港元/股。

　　摩根士丹利（大摩）将哔哩哔哩美股目标价由23美元/股上调至25美元/股，花旗上调哔哩哔哩美股目标价至27美元/股；里昂上调哔哩哔哩目标价至29.1美元/股，并维持“跑赢大市”评；大和将哔哩哔哩港股目标价由220港元/股上调至245港元/股。

　　此外，摩根大通大幅上调小鹏汽车港股目标价至195港元/股，瑞银上调宏桥目标价至38.60港元/股。

　　近日，不少外资发表观点，表示看好股市。瑞银称，股市估值和资金流状况良好，维持对股票的配评。摩根资产管理、宏利资产管理、淡马锡等多位全球先资管机构和主权财富基金的管表示，全球投资者对市场的长期配置价值发看好。

　　密集上调目标价

　　日前，花旗发布报告称，腾讯控股在动营收与利润稳健、可持续增长的同时，积在企业及用户端人工智能应用域保持前沿布局，体现出卓越的执行力。花旗将腾讯控股目标价从735港元/股上调至751港元/股，并重申“买入”评，继续视其为选及AI主题标的。

　　花旗表示，腾讯三季度的增长势头主要得益于利润率业务，如自主研发的游戏、号、微信搜索，以及通过战略性招聘AI人才来化生产力成本。尽管由于芯片采购不足导致三季度资本支出同比下降24%，但腾讯在升基础模型架构和微信生态中开发代理型AI的投入并未减缓，这些投资有望在未来带来著回报。

　　美银证券称，腾讯控股三季度营业额同比增长15%至1929亿元，较预期2%；非国际财务报告准则（Non-IFRS）净利为706亿元，同比增长18%，较市场预期7%。美银证券对腾讯稳健的执行感到满意，尤其是在广告和游戏业务面。该行维持对腾讯控股的行业选股及“买入”评，目标价为780港元/股。

　　大摩和花旗均上调了哔哩哔哩的美股目标价和田缓粘结预应力钢绞线，大和上调了哔哩哔哩的港股目标价。

　　大摩称，哔哩哔哩三季度盈利出预期，广告业务势头略有改善，《逃离鸭科夫》游戏取得成功。大摩将哔哩哔哩2025年盈利预测上调14%，并将2025至2026年每股盈利预测上调2%；将哔哩哔哩美股目标价由23美元/股上调至25美元/股，维持“与大市同步”评。

　　花旗报告指出，哔哩哔哩三季度广告收入和经调整营业利润出预期，将该公司美股目标价从25美元/股上调至27美元/股，并维持“中性”评。里昂将哔哩哔哩2025及2026年经调整净利润预测上调14%及7%，美股目标价由25.5美元/股上调至29.1美元/股，维持“跑赢大市”评。

　　摩根大通大幅上调小鹏汽车目标价，将该公司港股目标价由100港元/股上调至195港元/股，美股目标价由25美元/股上调至50美元/股，均予“增持”评。摩根大通指出，小鹏汽车2026至2027年下一波主要增长动力，将来自公司近期公布的AI布局，包括Robotaxi、人形机器人及飞行汽车，均由公司自主研发的AI动。虽然上述新布局要到2026年下半年或四季，甚至迟才会带来著收入贡献，且市场未充分估算公司2027年的前景，但该行认为当技术的能见度提升，公司股价将自明年二季或下半年起积反映其AI愿景。

　　花旗维持京东集团“买入”评及目标价44美元/股。花旗指出，京东集团三季总收入按年增14.9%至2991亿元，较该行及市场预测出3.8%和1.6%；非GAAP净利润达58亿元，同样胜于该行及市场预测16.1%和39.5%。

　　瑞银研究报告表示，钢绞线全球铝市场供应紧张局面可能持续，相关企业有望从中受益，该行重申宏桥“买入”评，并将目标价从28港元/股上调至38.6港元/股。

　　花旗研究报告指出，“百度世界大会2025”的主要亮点包括Ernie 5.0升、数字人等，并揭示即将发布的自研芯片昆仑芯和天池(TianChi)节点。当中，昆仑芯M100将于明年初出，M300计划在2027年上半年发布。花旗维持百度美股“买入”评，目标价为166美元/股。

　　盛发布研报称，小米SU7Pro/Max交付周期缩短，示其提升制造能力有持续且稳健的执行力。长期来看，盛认为小米稳健资产负债表、强大的生态系统整合能力及成本势，将提升其在电动车域吸引力。小米有能力利用互联消费终端，构建全球大消费实体智慧生态系统之一。此外，伯恩斯坦发布研报，维持小米集团“跑赢大盘”评，建议长期投资者在当前具吸引力的估值水平买入。

　　看好股市

　　日前，瑞银全球新兴市场股票席策略师Sunil Tirumalai表示，明年季度新兴市场股票可能继续跑赢美股，但此后回报将放缓，全年涨幅将限制在7%至9%之间。该行表示，股市估值和资金流状况良好，维持对股票的配评，并看好胜于印度、印尼胜于泰国。

　　Tirumalai称，“总的来说，继续交易AI叙事是合理的。但在该板块中，我们看好公司。公司是新兴市场有的、面向消费者的AI股票，而且估值并未回升太多。”

　　11月12日，在2025年上海证券交易所国际投资者大会上，摩根资产管理、宏利资产管理、淡马锡、殷拓集团等多位全球先资管机构和主权财富基金的管表示，随着宏观经济稳中向好、政策环境持续化、科技创新加速进，全球投资者对市场的长期配置价值发看好。

　　据央视新闻报道，记者观察到，论是场内发言，还是场外交流，“投资就是投资未来”已经成为外资机构管们的共识。

　　摩根资产管理环球主席白博文表示：“对摩根大通而言，是我们的关键战略。在，我们拥有大的外商资公募基金公司，管理着过2600亿元人民币的资产。一些全球投资者怀疑自己是否错过了投资的机会，在我看来这个问题问错了，的故事是一个长期的故事。”

　　谈及的“十五五”规划，外资机构管表示，相信一定能够达成规划目标，从而带来企业盈利能力的提升和股票投资的良好回报。宏利投资管理全球席投资官浦科令说道：“十五五”规划对质量发展、可持续增长的关注，将给许多海外投资专进入市场带来信心。国际投资者将对“十五五”规划带来的投资机会感到兴奋。

　　淡马锡区主席吴亦兵表示，对于全球的资产管理者和投资者而言，现在是投资的良好时机。他认为，理解市场重要的式是“身临其境”，亲赴当地了解市场动态，才能把握佳投资机会。

　　富兰克林邓普顿亚太区席执行官塔里克·艾哈迈德表示，2025年资本市场表现亮眼，展现出“积的转变”。他指出，当前市场估值具备度吸引力，论是市盈率还是市净率，均呈现出“具有说服力的投资机会”。