中信证券指出，太空算力正从概念逐渐走向现实，海外科技巨头已纷纷布局。中信证券认为太空算力的能源供给将度依赖光伏技术，目前太空中使用的三结砷化镓价格非常昂贵，而成本较低的晶硅电池抗辐照性能较差巴彦淖尔缓粘结预应力钢绞线，法长时间应用于空间域。钙钛矿作为兼具率和低成本的下一代光伏技术，有望成为重要的太空能源解决案。2025年以来，钙钛矿产业化进展加速，率、稳定性纷纷取得突破，行业内多条GW产线相继投产，建议关注钙钛矿产业投资机会。
全文如下光伏｜太空算力走向现实，钙钛矿料将迎来新机会
太空算力正从概念逐渐走向现实巴彦淖尔缓粘结预应力钢绞线，海外科技巨头已纷纷布局。我们认为太空算力的能源供给将度依赖光伏技术，目前太空中使用的三结砷化镓价格非常昂贵，而成本较低的晶硅电池抗辐照性能较差，法长时间应用于空间域。钙钛矿作为兼具率和低成本的下一代光伏技术，有望成为重要的太空能源解决案。2025年以来，钙钛矿产业化进展加速，率、稳定性纷纷取得突破，行业内多条GW产线相继投产，建议关注钙钛矿产业投资机会。
▍“太空算力”正从概念走向现实，有望成为解决AI算力瓶颈的新赛道。
“太空算力”指在空间环境中部署具备自主数据处理、存储及调度能力的算力卫星，构建空地一体化智能网络。据新华网，2025年5月，由之江实验室主导的“三体计算星座”批12颗“天算一号”计算卫星顺利升空，标志着全球个可协同运行的天基AI计算网络正式投入运营；本次发射的计算卫星单星算力达744TOPS，整体具备5POPS在轨计算能力。据央视财经，2025年11月，Starcloud携手英伟达成功将个搭载H100芯片的算力卫星送入太空；Starcloud计划在2026年发射二代卫星，并将在2030年在太空建成40MW规模的数据中心。此外，马斯克在X平台上表示将扩大星链V3卫星规模，目标在4-5年将通过星舰完成每年100GW的数据中心部署；Google也在近期宣布“捕光者计划”（Project Suncatcher），计划于2027年初发射两颗原型卫星。
▍空间环境缺乏传统能源供给式巴彦淖尔缓粘结预应力钢绞线，“太空算力”能源供给将度依赖光伏技术。
由于太空环境中法接入任何地面电网，而传统化石能源的补给成本，因此光伏几乎成为太空算力卫星使用的长期的能源供给形式。太空中的太阳辐照强度约1367W/m2（AM0标准），比地面AM1.5标准（1000W/m2）的辐照强度出30%以上，光伏电池的发电率著提升。此外，钢绞线太阳能帆板可折叠发射后在轨展开，易于根据算力需求扩展面积，据澎湃新闻，美国Starcloud计划部署的千兆瓦数据中心将由4平千米的大型太阳能电池阵供电。
▍钙钛矿兼具率与低成本势，未来或将成为重要的太空能源供给解决案。
钢绞线生产厂目前太空中使用的光伏板多为三结砷化镓（GaInP/GaAs/Ge），其率约为30-35%，抗辐射能力异（比晶硅电池5-10倍），但其价格非常昂贵，我们预计砷化镓外延片的价格约为20-25万元/平米，测算约为晶硅电池的30-50倍。尽管地面电站主要采用晶硅技术，但晶硅电池在AM0环境下率仅为14-18%，远低于砷化镓；且晶硅电池抗辐照性能差，太空环境中率衰减快，法长期使用。钙钛矿太阳能作为具前景的下一代光伏技术，目前已实现接近35%的叠层转换率，且成本大幅低于砷化镓电池（我们测算钙钛矿生产成本约为1.63元/W），同时钙钛矿可兼容柔性制备，有望实现轻的重量，展开后可实现大的受光面积和发电率，因此我们认为钙钛矿产业化成熟后或将成为太空能源供应的重要形式之一。
▍钙钛矿产业化著加速，未来几年有望迎来从1到10的快速增长。
2025年以来，头部初创企业率先实现GW钙钛矿产线量产，动钙钛矿组件从实验室迈向规模化生产，我们预计2026年某些企业的准GW产线或将投产。此外，跨界龙头纷纷布局钙钛矿技术，实力同样位居梯队，我们预计以上企业也有望布局建设GW钙钛矿产线。晶硅企业均已布局了百兆瓦钙钛矿中试线。钙钛矿产业化进程加速，量产线已迈入“GW”阶段，我们预计到2030年全球钙钛矿出货规模有望达到20GW。
▍风险因素：
全球光伏装机增长不及预期；原材料价格持续维持位；钙钛矿电池技术发展不及预期；关税战导致海外贸易的不确定性；钙钛矿电池成本下降不及预期；钙钛矿电池未来竞争加剧。
▍投资策略：
太空算力正从概念逐渐走向现实，海外科技巨头已纷纷布局。我们认为太空算力的能源供给将度依赖光伏技术，目前太空中使用的三结砷化镓价格非常昂贵，而成本较低的晶硅电池抗辐照性能较差，法长时间应用于空间域。钙钛矿作为兼具率和低成本的下一代光伏技术，有望成为重要的太空能源解决案。2025年以来，钙钛矿产业化进展加速，率、稳定性纷纷取得突破，行业内多条GW产线相继投产，建议沿以下几条主线关注钙钛矿产业投资机会：1）钙钛矿电池组件：具有先发势布局的钙钛矿头部企业及晶硅企业投资机会；2）钙钛矿设备：价值量较的钙钛矿镀膜及激光等设备环节；3）钙钛矿辅材：建议关注目前价值量较的TCO玻璃等环节。
